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半年報
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2025-05-30
上半年，國內(nèi)丁二烯市場行情偏弱為主，部分階段出現(xiàn)反彈走勢。宏觀面中美關(guān)稅、市場供應(yīng)充裕以及下游需求偏弱等因素是影響價格波動較大的主要原因。以華東市場為例，上半年均價為10656元/噸，較去年同期跌2.92%；其中上半年丁二烯最高點出現(xiàn)在1月13日價格在12600元/噸，主要原因是受地緣政治因素影響，原油及大宗產(chǎn)品期現(xiàn)貨價格強勢上漲，拉動丁二烯供方價格出現(xiàn)跳漲，單日漲幅高達千元左右。最低點出現(xiàn)在4月18日，價格為8200元/噸，主要原因在于美國加征關(guān)稅、部分新產(chǎn)能順利投產(chǎn)等多重因素打壓業(yè)者心態(tài)，從而拖拽丁二烯市場行情寬幅下滑。綜合來看，2025年上半年丁二烯行情波動較為劇烈。
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2025-05-30
2025年上半年，丁苯橡膠行情將窄幅上行后陷入跌勢，以山東市場齊魯1502/1502E為例，截止至5月30日均價為13870元/噸，同比上漲6.27%，環(huán)比下滑10.76%。丁二烯的探高推動丁二烯橡膠在1月初偏強運行，由此提振心態(tài)并使得供方上調(diào)價格。而隨著原油上漲推動化工品普遍提高，丁二烯橡膠也出現(xiàn)明顯的炒作，供方借此大幅提高丁苯橡膠價格，市場報盤上漲。然而隨著假期臨近，下游企業(yè)漸漸放假使得剛需轉(zhuǎn)淡，交投漸漸遇阻。春節(jié)后，天然橡膠因東南亞地區(qū)減產(chǎn)使得原料堅挺、新膠到港不及預(yù)期、部分天膠船期推遲而獲得支撐，但是丁二烯的下滑卻拖拽BR盤面，供方迫于壓力在2月中旬下調(diào)價格，自此丁苯橡膠陷入跌勢并直至3月底。此番下跌，丁二烯、合成橡膠庫存去化是引導(dǎo)市場的主因，期間丁二烯有各種消息傳出甚至短暫帶動市場，但整體趨勢不改。更大的跌勢出現(xiàn)在清明假期后，隨著美國關(guān)稅措施加碼、反制，全球資本市場巨震，包括橡膠在內(nèi)的大宗商品寬幅下挫，RU、BR、NR紛紛觸及跌停，由此，也因為供方下調(diào)丁苯橡膠價格，市場報盤普遍下跌。此番回落，基本消磨掉業(yè)者對于丁苯橡膠跌幅的預(yù)期，也是得進入5月份丁苯橡膠行情一度沖高。丁二烯競拍情況好轉(zhuǎn)帶動市場，尤其是5月12日以后降準(zhǔn)帶來資金釋放、中美經(jīng)貿(mào)會談取得實質(zhì)性進展的消息顯出影響，大宗商品普遍上漲，而丁二烯方面則存在諸如恒力、衛(wèi)星石化裝置停車的各類消息，丁二烯寬幅上行，丁二烯橡膠也存在逼倉情緒，供方寬幅提高丁苯橡膠價格，市場報盤由此而快速提高。然而，隨著價格上漲，在需求始終不佳的情況下，謹(jǐn)慎心態(tài)開始占據(jù)主流，而隨著丁二烯、丁二烯橡膠遇阻回落，中下旬開始丁苯橡膠重拾跌勢。供應(yīng)方面，裕龍石化6萬噸/年SSBR裝置的投產(chǎn)使得丁苯橡膠產(chǎn)能增量，同時因申華丁苯橡膠裝置在部分時間段存在新老裝置并行運行，也帶動丁苯橡膠產(chǎn)量提升。進出口方面，1-4月份丁苯橡膠進出口分別為16.29萬噸、7.86萬噸，同比分別增長36.89%、21.67%。
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2025-05-30
進入2025年，對于國內(nèi)PC而言，可謂是無一利好。無論是宏觀層面的中美國對等關(guān)稅政策以及地緣政治的不確定，還是上游原料雙酚A的弱勢運行，以及自身產(chǎn)能過剩的矛盾，多方面因素刺激，國內(nèi)PC市場在利空主導(dǎo)下，報盤呈現(xiàn)持續(xù)下行的走勢，甚有多次跌破地板價的時期。市場供需不平衡局面明顯，低端通用料價格逼近成本線，行業(yè)毛利率嚴(yán)重壓縮，競爭壓力逐漸加重，PC行業(yè)景氣度有所回落。
展望2025年下半年，宏觀層面仍存較多的不確定性，而PC方面供大于求局面難有緩解的契機，供應(yīng)過剩必將持續(xù)制約下半年P(guān)C市場。
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2025-05-30
2025年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和擴張態(tài)勢，但增長動能明顯不足。伴隨各國政策導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變和不確定因素持續(xù)累積，全球宏觀經(jīng)濟格局正在重塑。在貿(mào)易摩擦升級、金融市場波動的背景下，經(jīng)濟下行風(fēng)險持續(xù)積聚并主導(dǎo)走勢，各國政策取向的分化與快速轉(zhuǎn)向，疊加市場信心走弱，貿(mào)易沖突升級及相關(guān)政策不確定性的上升，對滌綸長絲市場的長期發(fā)展空間構(gòu)成制約。
步入2025年，滌綸長絲行情走出典型的平緩“U”型軌跡，市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟。年初承接2024年末的下行趨勢，并在4月份探至歷史低位。盡管年內(nèi)下游新增2000臺加彈機、圓機及經(jīng)編機等設(shè)備，具備消化龐大產(chǎn)能的能力，但終端需求持續(xù)低迷，新增訂單不足，消費市場表現(xiàn)乏力。5月中下旬，部分頭部企業(yè)雖實施減產(chǎn)挺價措施，但在整體需求不足的背景下，市場提振效果并不顯著。在市場的不斷洗牌之下，滌綸長絲行業(yè)將面臨諸多新的挑戰(zhàn)與機遇。
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2025-05-30
2025年上半年，中國醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡情況更加明顯，醋酸乙烯新產(chǎn)能釋放，但下游及終端消費水平不斷下滑，EVA轉(zhuǎn)產(chǎn)低牌號或LDPE操作較多，乳液及聚乙烯醇低負(fù)荷運行制約下，醋酸乙烯重心由高走低，電石法虧損運行，非電石法盈利空間也在持續(xù)壓縮，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾不斷升級。臨近年中，業(yè)者大多關(guān)注計劃外檢修消息對市場心態(tài)的支撐，隨著高溫淡季的來臨，暫無傳統(tǒng)供需利好的轉(zhuǎn)變預(yù)期。整體來看，醋酸乙烯正處于產(chǎn)能過剩的消化階段，買賣雙方均存在較大壓力。
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