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半年報(bào)
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2025-05-30
上游原油價(jià)格震蕩下行，原料PTA和MEG價(jià)格也跟隨下跌，導(dǎo)致滌綸短纖生產(chǎn)成本降低，對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生向下的牽引作用。盡管在5月初有小幅反彈，但整體力度有限。目前國(guó)內(nèi)江浙地區(qū)滌綸短纖市場(chǎng)均價(jià)在6500元/噸，較1月初下跌5.79%。2025年1-4月，中國(guó)滌綸短纖凈出口量在51.14萬(wàn)噸，凈出口增速為31.43% ，出口創(chuàng)歷史新高，預(yù)估上半年滌綸短纖凈出口量將突破75萬(wàn)噸。
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2025-05-30
2025年上半年電石價(jià)格整體承壓下行。電石市場(chǎng)供需博弈，價(jià)格呈小幅下移趨勢(shì)。成本端，蘭炭?jī)r(jià)格低位震蕩，成本面支撐疲軟。供應(yīng)端，2025年上半年檢修裝置增多，整體開(kāi)工不高，企業(yè)供應(yīng)穩(wěn)定。需求端，主力下游聚氯乙烯（PVC）和 1,4-丁二醇（BDO）行業(yè)面臨困境，PVC行業(yè)運(yùn)行持續(xù)低迷，需求面支撐不佳。綜合來(lái)看，2025年上半年電石市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，市場(chǎng)利好利空因素交織，價(jià)格呈窄幅下移趨勢(shì)。
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2025-05-30
2025年上半年國(guó)內(nèi)PA66市場(chǎng)弱勢(shì)整理后穩(wěn)步下跌。供需仍是主導(dǎo)PA66市場(chǎng)走勢(shì)的的主基調(diào)。雖PA66開(kāi)工不足，但供大于求矛盾加劇，加之利潤(rùn)長(zhǎng)期在成本線下，故新增投產(chǎn)預(yù)期放緩。金聯(lián)創(chuàng)圍繞供應(yīng)、需求、開(kāi)工、進(jìn)出口、利潤(rùn)、成本等關(guān)鍵指標(biāo)展開(kāi)多維度分析，預(yù)判下半年行業(yè)走向。
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2025-05-30
2025年中國(guó)基礎(chǔ)油行業(yè)擴(kuò)能速度放緩，受?chē)?guó)內(nèi)終端需求表現(xiàn)欠佳影響，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油裝置開(kāi)工負(fù)荷處于多年來(lái)的相對(duì)低位狀態(tài)，部分煉廠長(zhǎng)期停工導(dǎo)致實(shí)際有效產(chǎn)能出現(xiàn)削減。
2025年基礎(chǔ)油價(jià)格始終圍繞著成本區(qū)間波動(dòng)。因供需兩淡情況未得到改變，基礎(chǔ)油定價(jià)仍在走“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”路線，高頻率調(diào)價(jià)的情況鮮有，淡旺季分界線進(jìn)一步模糊。下游需求方面，大品牌潤(rùn)滑油市場(chǎng)下沉，中小企業(yè)缺乏核心技術(shù)導(dǎo)致發(fā)展舉步維艱；況且國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，隨著新能源汽車(chē)的市場(chǎng)保有量持續(xù)增長(zhǎng)，潤(rùn)滑油行業(yè)也進(jìn)入了萎縮期。綜上所述，2024年國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油行業(yè)宏觀供需數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)縮減。
市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，高端精細(xì)油品的需求特別是高檔基礎(chǔ)油、潤(rùn)滑油脂是未來(lái)行業(yè)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)與研究方向，基礎(chǔ)油行業(yè)發(fā)展將集中在高端三類(lèi)及三類(lèi)＋基礎(chǔ)油產(chǎn)品。政策消息來(lái)看，年內(nèi)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告決定進(jìn)一步中止《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》部分產(chǎn)品關(guān)稅減讓?zhuān)糠值貐^(qū)的基礎(chǔ)油進(jìn)口政策變動(dòng)對(duì)后續(xù)的供需與利潤(rùn)仍會(huì)存在持續(xù)影響。
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2025-05-30
1、2025年上半年宏觀市場(chǎng)
1.1 宏觀市場(chǎng)
2、2025年上半年調(diào)油C5產(chǎn)品供應(yīng)量漲跌不一 二季度需求走弱
2.1 上半年拔頭油供應(yīng)減少 高烯烴C5供應(yīng)增加
2.2 2025年上半年調(diào)油C5產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)
2.5 2025年上半年調(diào)油產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)
3、2025年上半年原料走低，石腦油行情整體下滑
3.1 2025年上半年原料石腦油下滑為主
3.2 2025年上半年甲醇市場(chǎng)走勢(shì)
4、2025年上半年拔頭油及高烯烴C5市場(chǎng)均有新增產(chǎn)能
4.1 重整裝置利潤(rùn)微薄，2025年上半年拔頭油產(chǎn)量與產(chǎn)能走勢(shì)差異化
（1）上半年重整裝置產(chǎn)能釋放延續(xù)趨緩態(tài)勢(shì)
（2）上半年重整裝置開(kāi)工同比下滑
4.2 2025年上半年高烯烴C5相關(guān)產(chǎn)能增長(zhǎng) 支撐產(chǎn)量增加
（1）上半年中國(guó)高烯烴C5相關(guān)產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)
4.3上半年重整裝置利潤(rùn)微薄 高烯烴C5貿(mào)易利潤(rùn)倒掛
（1）上半年重整裝置利潤(rùn)微薄
（2）上半年高烯烴C5貿(mào)易環(huán)節(jié)到山東利潤(rùn)倒掛
5、預(yù)計(jì)下半年供應(yīng)增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注重整裝置 MTO/CTO產(chǎn)能變動(dòng)
5.1 預(yù)計(jì)2025年下半年宏觀市場(chǎng)
5.2預(yù)計(jì)下半年拔頭油供應(yīng)或維持相對(duì)低位 高烯烴C5有望增長(zhǎng)
（1）新增產(chǎn)能釋放 但對(duì)拔頭油貢獻(xiàn)產(chǎn)量或有限
5.3下半年調(diào)油C5需求預(yù)期增量
附錄：
附錄1.國(guó)內(nèi)重整裝置上半年檢修表
附錄2.國(guó)內(nèi)高烯烴C5相關(guān)裝置上半年檢修表
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